La reforma fiscal de Trump provoca una tormenta de deudas.

2025-09-07 10:28:32 Clasificación：Divisas leer(354)

El 22 de mayo, el escenario político de Estados Unidos fue testigo de un dramático "velocidad de vida o muerte" legislativo. Después de dos noches consecutivas de debates maratónicos, la Cámara de Representantes controlada por los republicanos aprobó con una ligera mayoría de 215 a 214 un masivo proyecto de ley de impuestos y gastos liderado por Trump. Debido a que un congresista republicano se quedó dormido durante la votación y dos miembros del partido desertaron, fue el Presidente de la Cámara quien tuvo que emitir el voto decisivo para superar el obstáculo.

Este proyecto de ley de 1,100 páginas no solo implementa completamente las ideas políticas de Trump en ámbitos como impuestos, inmigración y armas, sino que, lo más importante, reestructura significativamente la estructura fiscal federal y desata una feroz disputa sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense.

Señales de alerta ante una crisis de deuda

Según los cálculos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés), este proyecto de ley provocará una rápida expansión del déficit fiscal en los próximos años, con un incremento de deuda que alcanzará los 3.8 billones de dólares. Con la actual proporción de deuda de Estados Unidos por encima del 124% del PIB, esto elevará la carga de la deuda estadounidense a más del 130% del máximo histórico, un nivel que muchos economistas consideran un "umbral de advertencia".

Moody's ya ha rebajado la perspectiva de calificación crediticia de Estados Unidos y advirtió que esto podría debilitar la confianza de los inversionistas globales en la política fiscal estadounidense. Los analistas de Wall Street señalan que esta operación fiscal de "primero reducir impuestos, luego pagar la deuda" es similar a "tomar veneno para saciar la sed", que mientras impulsa la economía a corto plazo, siembra importantes riesgos de inflación creciente y default de deuda a mediano y largo plazo.

La "hegemonía del dólar" enfrenta pruebas

El dólar, como moneda de reserva global, depende en gran medida de la capacidad de pago de la deuda del Gobierno estadounidense. Sin embargo, con la reducción masiva de impuestos y la expansión del gasto, el mercado internacional ha comenzado a reevaluar el valor intrínseco del dólar. Ya se observan signos de un aumento del sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, con activos como el oro siendo populares últimamente.

Aunque el índice del dólar (DXY) se recuperó a 99.94 tras la aprobación del proyecto de ley, logrando el mayor aumento en una semana y media, los economistas generalmente creen que si la Reserva Federal se ve obligada a iniciar una nueva ronda de flexibilización cuantitativa (QE) debido al problema de la deuda, el poder adquisitivo a largo plazo del dólar podría verse erosionado.

El oro y el sentimiento de aversión al riesgo aumentan al unísono

Impulsado por la incertidumbre política y las alertas de deuda, las perspectivas a mediano y largo plazo del oro son vistas positivamente por el mercado. Los analistas señalan que la expansión fiscal de Estados Unidos, la presión inflacionaria y el riesgo crediticio trabajarán juntos para reforzar el papel del oro como activo contra la inflación y de refugio seguro. Es probable que los bancos centrales aceleren la acumulación de reservas de oro para cubrir el riesgo de devaluación del dólar.

La batalla legislativa aún no ha terminado

Este proyecto de ley se enfrentará a un tirón aún más feroz en el Senado. Aunque los republicanos tienen una leve mayoría de 53 escaños en el Senado, algunos miembros del partido ya han insinuado que se oponen a ciertas disposiciones, especialmente las relacionadas con la reducción del bienestar social y la flexibilización del control de armas. El líder demócrata Schumer ha jurado lanzar un bloqueo total, y se espera que todo el proceso legislativo dure al menos varias semanas.

Resumen

El "gran paquete" fiscal de Trump centrado en la reforma fiscal no solo tendrá un profundo impacto en la economía estadounidense, sino que también convierte el problema de la deuda en la espada de Damocles que pende sobre Washington. A medida que el tamaño de la deuda se acerca a su límite histórico, la línea roja de confianza fiscal de Estados Unidos está siendo erosionada gradualmente, y sus efectos secundarios en el mercado financiero global no pueden subestimarse.

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