Caen simultáneamente acciones, bonos y dólar en EE.UU., acelerando la salida de capitales.

2025-10-23 02:13:30 Clasificación：Consultas de operadores leer(56)

Recientemente, el mercado financiero estadounidense ha enfrentado un raro "triple golpe". Las acciones, los bonos y el dólar estadounidense se han debilitado simultáneamente, reduciendo significativamente la confianza de los inversores en los activos estadounidenses. La creencia en un "Estados Unidos primero", que alguna vez impulsó el mercado, comienza a tambalear, y los fondos están fluyendo rápidamente hacia los mercados europeos y asiáticos, lo que representa un cambio importante en el flujo de capital global.

La baja del "comercio Trump" provoca salida de capital en acciones estadounidenses

A principios de este año, las expectativas de que Trump regresaría a la Casa Blanca impulsaron temporalmente al alza a las acciones estadounidenses, ya que los inversores apostaron que sus políticas de reducción de impuestos y aranceles estimularían el crecimiento económico. Sin embargo, recientemente el sentimiento del mercado ha cambiado drásticamente debido a la postura impredecible de Trump en política comercial, su postura firme sobre Ucrania y sus planes de reducción del gasto gubernamental, que en conjunto han impactado la confianza del mercado. Además, los datos económicos de EE.UU. han sido débiles, lo que agrava la preocupación del mercado.

Mientras tanto, el mercado europeo recibe vientos favorables. El anuncio del gobierno alemán de un plan de gasto fiscal a gran escala se ve como un punto de inflexión importante en la formulación de políticas europeas, lo que ha impulsado a las acciones europeas, el euro y los rendimientos de los bonos europeos. Además, el auge de las empresas tecnológicas chinas, especialmente en el ámbito de la inteligencia artificial, está llevando a los inversores globales a reevaluar el dominio de la industria tecnológica estadounidense.

Como resultado, el índice S&P 500 se ha retirado de su máximo histórico alcanzado hace menos de un mes y ha sufrido su mayor caída semanal desde septiembre de 2024. El mercado de valores estadounidense, que al inicio del año representaba más del 50% del valor global del mercado, ha comenzado a disminuir. En cambio, el índice Hang Seng ha aumentado cerca del 20% desde principios de año, y los mercados de valores europeos también han superado a las acciones estadounidenses, con el índice DAX de Alemania alcanzando incluso un nuevo máximo histórico.

En el sector de tecnología, Tesla ha caído más de un tercio este año, mientras que las ventas de BYD en el mercado europeo han superado a Tesla, con un aumento de más del 25% en sus acciones este año. La debilidad de Tesla también ha afectado a los "Siete Gigantes de la Tecnología" de las acciones estadounidenses, cuyo valor de mercado total se ha reducido aproximadamente un 11% este año. Los analistas de mercado de Morgan Stanley consideran que los fondos están buscando objetivos de inversión más atractivos, y es probable que la rotación del mercado continúe de seis meses a un año.

El dólar se debilita y aumenta la atracción del mercado europeo

En el mercado de divisas, tras alcanzar un máximo temporal en enero, el dólar ha caído continuamente, con una reciente disminución cercana al 4%. Los ajustes en la política económica europea han llevado aún más el euro al alza, con un reciente aumento de casi el 5% frente al dólar, logrando su mejor desempeño semanal desde 2009. Los rendimientos de los bonos alemanes han alcanzado su nivel más alto desde 2023, lo que hace que los activos en euros sean más atractivos.

La demanda de cobertura del alza del dólar ha disminuido, mientras que el optimismo sobre el euro ha alcanzado su nivel más alto en cuatro años. Algunas instituciones esperan que la continua aplicación de políticas de estímulo fiscal de la UE pueda impulsar aún más la fortaleza del euro, atrayendo más capital internacional hacia los mercados europeos.

El director de estrategia de TJM FX, Alvaro Vivanco, destaca que los inversionistas globales están buscando un mercado más estable, y la disminución de la atracción de los activos en dólares hace que los mercados europeos y asiáticos sean más favorecidos.

La atracción de los bonos estadounidenses disminuye, fondos de refugio buscan nuevas salidas

El mercado de bonos del gobierno estadounidense también ha sido afectado. Recientemente, debido a la creciente preocupación sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han caído continuamente, y el diferencial de rendimiento con los bonos del gobierno alemán se ha reducido al nivel más bajo desde 2023. Esto indica que, en comparación con los bonos estadounidenses, el mercado de bonos europeo es más atractivo para los inversionistas internacionales.

Además, la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro estadounidense ha aumentado, y un indicador que mide dicha volatilidad ha alcanzado su nivel más alto desde el día de las elecciones presidenciales del año pasado. Algunos analistas opinan que la creciente incertidumbre en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense lleva a los inversionistas a preferir asignar fondos a activos de refugio, como el oro y el yen japonés.

La responsable del Instituto de Inversiones Amundi, Monica Defend, señala: "Durante mucho tiempo, los bonos del Tesoro de EE.UU. han sido vistos como un activo de refugio, pero la alta volatilidad reciente hace que los inversores sean más cautelosos". Ella considera que, en el actual entorno del mercado, el oro y el yen japonés pueden ofrecer una cobertura más estable.

La inestabilidad del mercado de bonos del Tesoro podría afectar también la capacidad de financiación de las empresas estadounidenses. Los datos muestran que los inversores europeos representan más del 50% de los compradores extranjeros de bonos corporativos estadounidenses. Con el aumento de los rendimientos de los bonos europeos, es posible que los fondos europeos reduzcan su asignación a los bonos estadounidenses, mientras que el costo de cobertura para convertir esos bonos a euros podría debilitar aún más el interés de los inversores europeos en adquirir bonos estadounidenses.

Perspectivas del mercado: La tendencia de salida de capital puede continuar

Por el momento, el "triple golpe" en el mercado financiero estadounidense sigue vigente. A medida que se ajustan las políticas económicas europeas, surgen empresas tecnológicas chinas y persiste la preocupación por las perspectivas económicas de EE.UU., es posible que la tendencia de salida de capital no se revierta rápidamente.

Aunque Estados Unidos sigue siendo el mercado de capitales más grande del mundo, los recientes movimientos de capital indican que los inversionistas globales están reevaluando los riesgos y beneficios de los activos en cada país. En los próximos meses, el desempeño de las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro y el dólar dependerá de la mejora en los datos económicos de EE.UU. y de las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal.

Los economistas de JPMorgan indican que, dado lo incierto de la política estadounidense, prevén que la probabilidad de una recesión en EE.UU. ha aumentado al 40%. En este contexto, los inversionistas pueden seguir ajustando sus estrategias de posición en acciones y bonos estadounidenses, y es posible que los mercados europeo y asiático continúen atrayendo más capital global.

Advertencia de riesgos y exención de responsabilidad

El mercado conlleva riesgos, y las inversiones deben ser cautelosas. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no ha tenido en cuenta los objetivos de inversión, la situación financiera o las necesidades específicas de los usuarios. Los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones de este artículo son adecuadas para su situación particular. Invertir basándose en esto es responsabilidad propia.